С момента своего появления все криптовалюты прежде всего сталкиваются с двумя особыми проблемами. Первая – это главным образом техническая проблема, а другая – экономическая. Эти проблемы – это масштабирование и финансирование. Масштабирование  стало центром ожесточённых споров внутри сообщества Биткойна в последние годы. Были рекомендованы различные технические решения, но ни одно из них не стало “волшебным средством” для решения проблем, связанных с масштабированием. Но другая главная проблема (финансирование) получила меньше внимания, хотя это, возможно, более серьёзная проблема. Чтобы криптовалютный проект стал успешным, он должен финансировать разработчиков и другой персонал проекта, но как?

Решение проблемы финансирования

Первоначально Биткойн был создан и поддерживался группой программистов, работающих на добровольной основе. Когда стало ясно, что необходима более стабильная структура, был создан некоммерческий фонд как для продвижения Биткойна, так и для содействия дальнейшей разработке. Однако созданный фонд фактически не касался серьёзных проблем финансирования, с которыми сталкивается Биткойн. Поскольку это стало очевидным, была сформирована корпорация Blockstream, получившая венчурный капитал. Blockstream наняла многих Биткойн-разработчиков и стала выплачивать им зарплату. Как известно, такой подход вызвал много разногласий в сообществе и обвинения в конфликте интересов выдвигаются почти каждый день.

Многие в криптовалютном сообществе видели, что произошло с Биткойном, и поняли, что предлагаемые решения проблемы финансирования не эффективны в долгосрочной перспективе. С появлением Эфириума была создана ещё одна модель: первичное предложение монет или ICO. Новый проект предлагал участникам ICO определённое количество своей валюты обычно в обмен на Эфир. Средства, полученные от ICO, затем будут использованы для финансирования разработки проекта. ICO сравнивались с IPO (первичное публичное предложение) акций компании, хотя при IPO компания обычно имеет историю (успешной) частной компании, прежде чем предлагать акции общественности. Проекты, проводящие ICO, часто имеют только веб-сайт и идею.

ICO: Если это похоже на ценную бумагу, возможно, это и есть ценная бумага

Несмотря на это, ICO были безумно успешными, по крайней мере, с точки зрения привлечения средств для участвующих проектов. Они были очень популярны, судя по информации сайта icotracker.net. Но с самого начала ICO вызвали озабоченность в определённых кругах. Главный вопрос заключается в следующем: ICO токены можно приравнять к ценным бумагам и, следовательно, они подлежат государственному регулированию, связанному с размещением ценных бумаг? Одним из самых популярных способов определения того, является ли инструмент ценной бумагой считается “Тест Хоуи”, который используется Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). По сути, в нём говорится следующее:

Инструмент является ценной бумагой, если:

  1. присутствуют инвестиции денежных средств или других материальных активов
  2. средства инвестируются в общее предприятие
  3. ожидается получение прибыли
  4. прибыль является результатом предпринимательских или управленческих действий третьей стороны

В соответствии с этим определением трудно понять, почему большинство ICO не являются ценными бумагами. Люди инвестируют Эфир (#1) для разработки одного проекта (#2), ожидая, что их инвестиции будут расти в цене с течением времени (#3) благодаря работе разработчиков проекта (#4). Поэтому представляется маловероятным, что правительства, многие из которых определяют инвестиции способами, которые аналогичны тем, что действуют в США, не будут пытаться регулировать или даже запрещать ICO.

И вот в прошлый понедельник мы стали свидетелями первого запрета. Народный банк Китая заявил, что ICO являются незаконными согласно законодательству Китая. Они также потребовали, чтобы компании, которые собрали деньги через ICO, вернули эти средства своим инвесторам. Последствия  этого решения были предсказуемыми: все криптовалюты упали в цене, даже если они не имели отношения к ICO.

Присмотритесь к Блокчейну

Итак, ICO – это мёртвый инструмент? Решения проблемы финансирования не существует? На самом деле, решение уже найдено, хотя оно оставалось вне поле зрения. Это Бюджетная Система Dash, используемая Dash для финансирования команды разработчиков, а также всех, кто хочет развивать и продвигать Dash при помощи награды за найденный блок (этот сайт, по сути, финансируется Бюджетной Системой Dash). Вместо того, чтобы отдавать майнерам 100% награды за блок, Dash прибегает к пропорции 45/45/10:

  • 45% майнерам
  • 45% владельцам Мастернод
  • 10% для Бюджетной Системы Dash

Таким образом, эти 10% награды за блок (стоимость этой части в прошлом месяце – 2 млн. долларов) можно использовать для дальнейшего финансирования проекта.

Такой подход имеет много преимуществ перед ICO. Во-первых, он распределяет денежные средства с течением времени, а не просто вбрасывает их в одно первоначальное предложение. Работающие над проектом люди получают оплату постепенно, в зависимости от объёма работы, которую они выполняют, вместо того, чтобы получить всю оплату до написания первой строки кода. Это стимулирует их на долгосрочную работу над проектом. Во-вторых, благодаря механизму голосования, встроенному в Бюджетную Систему Dash, денежные средства могут быть удержаны, если владельцы Мастернод посчитают, что команда разработчиков не выполняет работу добросовестно. Вместо этого, другая команда может получить финансирование и заменить начальную команду. Наконец, маловероятно, что Бюджетная Система Dash будет противоречить тесту Хоуи или другим государственным нормам, поскольку средства поступают не от инвесторов, а из самого блокчейна.

Dash: За самофинансированием будущее

За последние несколько лет было выдвинуто много идей для решения проблемы финансирования криптовалют. Некоммерческие фонды, корпоративные инвестиции и краудсорсинг через ICO были предприняты, хотя и с ограниченным успехом. Однако, в эпоху, когда блокчейн должен решить любую техническую и экономическую проблему, иронично, что ни один криптовалютный проект, отличный от Dash, не обращал внимания на сам блокчейн. Да, именно благодаря блокчейну и его наградам за блоки Dash способен решить проблему финансирования, не сталкиваясь с теми проблемами, от которых постоянно страдают другие проекты.